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金價會漲到5000還是9000美元?這是一個問題

時間:2020/6/2 10:55:23 來源:東方財富網 責編:采編 閱讀量:1936

??【金價會漲到5000還是9000美元?這是一個問題】年初至今,金價已漲逾12%,遠遠跑贏全球主要股指。隨著金價一路走高,黃金還能不能買、黃金牛市能否延續成為不少...

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  年初至今,金價已漲逾12%,遠遠跑贏全球主要股指。隨著金價一路走高,黃金還能不能買、黃金牛市能否延續成為不少投資者關心的話題。

  權威報告:

  未來十年金價最高將沖至9000美元

  面對強勢黃金,多頭們認為金價創歷史新高將只是時間問題。資管機構Incrementum AG日前就發布研報稱,金價可能會在十年內接近5000美元/盎司,而且這還是一個保守的估計。

  該報告指出,未來金價是達到5000美元還是9000美元,將取決于全球債務狀況以及通貨膨脹?!皩S泄乐的P惋@示,即使經過保守校準,到21世紀第三個十年末,金價仍將達到4800美元/盎司。如果貨幣供應量的增長以類似于1970年代的通貨膨脹方式發展,那么到2030年,金價將達到8900美元?!?/p>

  不過報告也強調說,短期內,投資者對黃金的樂觀情緒過高,這意味著價格仍可能會意外下跌?!皬漠斍暗氖袌銮榫w,季節性和COT報告的角度來看,黃金經歷為期數周的整固,將不會令我們感到驚訝?!?/p>

  在上周二(5月19日)創下七年多新高后,黃金近幾日的表現“低調”了很多。截至發稿,國際現貨黃金漲0.07%,報1719.54美元/盎司;COMEX黃金期貨價漲0.61%,報1738.80美元/盎司。

  黃金牛市延續的重要條件:

  通脹回升

  和資管機構Incrementum AG一樣,當前華爾街對黃金前景也持樂觀看漲態度?;ㄆ?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" target="_blank">銀行表示,隨著全球從低利率向負利率的過渡,他們看好黃金中期表現,預計投資者對黃金的需求將保持強勁。

  與此同時,德意志銀行也稱,中長期來看,受全球央行不斷追加釋放流動性的推動,金價還遠未見到大頂,牛市格局至少在可預見的將來仍會繼續延續。

  那么,黃金未來繼續上行的驅動是什么?目前壓制金價的因素又有哪些?

  興業研究分析稱,影響黃金走勢的本質因素是美國國債實際收益率,而美國國債實際收益率可以拆分為名義利率和通脹預期。在美國聯邦基金利率已經降至0,以及美聯儲暫時封鎖美國負利率可能的情況下,未來油價回升、原油曲線從Contango結構展平再到 Backwardation 結構以及經濟回升帶來的通脹預期將是帶動金價上行的重要因素。

  興業研究稱,2018年以來黃金牛市得益于美元實際利率下行,不考慮負利率情況下,未來通脹預期上行將使得牛市延續,實施負利率則有望助推黃金突破上輪1900 美元/盎司高點。

  至于金價目前的壓制因素及潛在動能,興業研究表示,雖然金價中期牛市延續的邏輯仍然較為清晰,近期黃金 ETF 持倉持續快速增加。不過近期新興市場實物黃金需求的下降以及 CFTC 非商業凈多遲遲不肯增倉,或是黃金上漲走勢并不流暢的原因。但是中期來看,隨著疫情對經濟的沖擊過去,未來新興市場央行購金意愿的增加、新興市場實物黃金需求的增加以及 CFTC 非商業凈多仍存在的增倉潛力,反而是能夠進一步給予金價中期上升動能的因素。

  此外,中銀期貨認為,當前的宏觀環境對黃金長期牛市有利,前所未有的貨幣和財政刺激、天量債務、以及低利率甚至負利率環境都增強了黃金的吸引力。市場仍在持續的買入黃金實物以及黃金ETF,中央銀行繼續凈買入黃金,這是支撐金價的一個中長期因素。

  黃金投資機會有哪些?

  那么,在黃金中長期牛市有望延續的邏輯下,投資者應該關注哪些投資機會?

  招商銀行上月發布研報稱,2008年金融危機時期的黃金走勢總共經歷了4個階段,1)階段 1 :經濟衰退預期剛剛升溫,黃金處于上漲期;2)階段2 :流動性危機隱現,黃金處于普跌期。3)階段3:流動性危機緩解,從美元現金中釋放的流動性推動金價出現修復性行情,但此時由于油價處于尋底階段,美債隱含通脹預期仍在低位;4)階段4:油價觸底反彈,通縮預期緩解,在全球低利率的推動下,黃金進入了長達3年的上漲期。

  今年的黃金走勢類似于2008年的縮放版,市場目前仍處于階段3的金價修復期當中。未來隨著需求側預期逐漸改善,油價觸底上漲,通縮預期降低,在全球低利率環境的孕育下黃金有望逐漸從階段3走向階段4,年內預計有趨勢性上漲機會,目標價初步上看至1800美元/盎司。投資標的可考慮實物金、黃金ETF和黃金股等相關資產。

  華創證券本周表示,短期來看,如果疫苗利好頻出,則避險需求將有所降溫,黃金存在小幅下跌可能。但國際形勢持續升溫,金價總體以盤整為主。中長期,隨著美國經濟重啟和歐洲疫情持續好轉,全球經濟最壞的時刻已經過去,原油等大宗商品價格總體呈現底部回升利好通脹,美債實際收益率下行,金價仍將保持上漲趨勢且波動更小。

  個股方面,一般在流動性寬松疊加經濟低迷,股市低迷的情況下黃金股最具投資價值。建議繼續持有和金價高度相關的行業龍頭山東黃金和PE較低的銀泰黃金等標的。

  僅供投資者參考,不構成投資建議

(文章來源:東方財富研究中心)

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